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지배구조 이슈 및 동향

  • Issue Report

    2019년 정기주주총회 이사 ▪ 감사 보수한도 의안분석 결과 보고서

    2019년 정기주주총회 이사 ▪ 감사 보수한도 의안분석 결과 보고• 이사 보수한도 반대 의견 권고율은 3.3%이며, 보수한도 과다가 반대 사유의 대부분을 차지- 당 연구소에서 분석한 2019년 정기주주총회의 이사 보수한도 안건 수는 총 426건이며, 이 중 반대 의견 권고 수는 14건, 반대 의견 권고율은 3.3%임. 반대 사유로는 보수한도 과다가 13건으로 대부분을 차지함.- 이사 보수한도 분석 대상 기업 중 전년 대비 보수한도를 유지한 기업은 352개사로 전체의 82.6%를 차지함. 보수한도를 확대한 기업은 48개사(11.3%), 축소한 기업은 25개사(5.9%)로 나타남. 참고로, 최근 2년간 연속으로 보수한도를 확대한 기업도 14개사로 다수 존재함. • 이사 보수 실지급률은 평균 43.8%로 전년 대비 다소 감소- 국내 유가증권시장 및 코스닥시장, 코넥스시장의 상장기업 1,988개사를 대상으로 조사한 결과, 2017년 사업보고서를 기준으로 파악된 이사 보수 실지급률(주주총회 승인금액 대비 이사 보수 실지급액)의 평균은 43.8%로 전년 대비 0.8%p 감소함.- 시가총액 상위 10대 기업들의 이사 보수 실지급률은 평균 51.3%로, 시가총액 상위 10대 기업을 제외한 분석 대상 기업들의 이사 보수 실지급률 평균인 43.7%보다 7.6%p 높은 값을 보임.• 이사 보수 실지급액과 보수한도의 합리적인 책정을 위해 보수위원회의 설치를 장려- 전체 분석 기업 1,988개 중 5.8%에 해당하는 116개사가 보수위원회를 설치하고 있음. 보수위원회가 설치된 기업들의 이사 보수 실지급률 평균은 45.1%로 보수위원회가 설치되지 않은 기업들의 이사 보수 실지급률 평균인 43.7%보다 1.4%p 높게 나타남.- 기업별 적정 임원 보수 금액과 보수한도는 경영성과 및 업종별 특성 등과 비교하여 논의되어야 하므로, 보수위원회 설치를 통해 보다 합리적인 임원 보수 책정이 필요할 것으로 판단됨.• 감사 보수한도 반대 의견 권고율은 32.1%이며, 감사 보수 과소가 반대 사유의 대부분을 차지- 당 연구소에서 분석한 2019년 정기주주총회의 감사 보수한도 안건 수는 총 168건이며, 이 중 반대 의견 권고 수는 54건, 반대 의견 권고율은 32.1%임. 반대 사유로는 감사 보수 과소가 45건(26.8%), 감사 보수 미지급이 8건(4.8%) 등으로 나타남.

    2019.05.08 자세히 보기
  • WEEKLY

    ESG Review(19/02/11)

    I.   Issue & Opinion     <국민연금, 의결권행사 내역 사전공개 추진→지배구조 개선에 긍정적> 국민연금(수탁자책임전문위원회)이 투자기업의 의결권행사 내역을 주주총회 전에 공개하는 것을 추진한다고 보도(2/7일) 됨. 의결권행사 내역이 사전 공개되는 투자기업은 국민연금의 지분율이 10% 이상(2018년말)이거나 국내 주식 투자 포트폴리오 중에서 비중이 1% 이상인 기업(2017년 말 기준) 등 100여개 社인 것으로 알려짐. 그동안 국민연금의 투자기업에 대한 의결권 내역은 주주총회 후 14일 내 공개해왔는데, 앞으로 의결권 행사 내역을 사전 공개함에 따라 국민연금 이외 기관투자자 및 소액주주에게도 적지 않은 영향을 미칠 것으로 예상됨. 사회적 이슈가 있는 상장기업의 안건에 대해 국민연금이 의결권 행사 내역을 사전 공개함에 따라 기관투자자 입장에서는 국민연금의 의결권행사 내역을 참조할 가능성이 높아질 것으로 예상됨. 이 경우 사회적으로 이슈가 되는 안건에 대해 국민연금을 비롯한 기관투자자의 의결권이 모아지는 등 영향력이 커질 것으로 판단됨. 특히, 상정 안건에 대한 국민연금의 정보력과 분석력이 일반 주주에 비해 상대적으로 우월한 점과 국민연금의 의결권행사 사유(특히, 반대)도 사전 공개하는 점을 고려하면 일반 주주(소액주주)의 의결권 행사에도 많은 영향을 미칠 것으로 예상됨. 이번 국민연금의 의결권 행사 내역 사전 공개는 상장기업에 대한 경영간섭과 관련된 주주행동주의(한진그룹 케이스)와는 관련성이 높지 않은 것으로 판단됨. 투자기업에 대한 의결권 행사 내역을 공개하는 절차의 변경만으로도 기업지배구조 개선에 긍정적 영향을 미칠 수 있다는 점에서 이번 국민연금의 의결권 행사 내역 사전공개 추진은 긍정적인 것으로 평가됨. 다만, 기관투자자의 의결권 행사가 상장기업의 지배구조 개선에 긍정적 영향을 미치기 위해서는 국민연금 이외 기관투자자의 의결권행사 내역도 과거처럼 사전 공개하는 방안을 고려할 필요가 있다고 판단됨. 기업지배구조의 외부통제시스템 중 하나인 기관 투자자에 의한 외부 견제 기능과 관련 깊은 것은 기관투자자의 의결권행사 내역에 대한 공시 기한임. 상정 안건에 대한 정보력과 분석력이 상대적으로 앞선 기관투자자의 의결권행사 내역을 일반 소액주주가 참고할 수 있다면, 기관투자자의 순기능이 더 발휘될 것으로 판단됨. 참고로 표1에 의하면, 현행 집합투자기구(기관투자자 등)의 의결권행사 내역 공시는 과거 세 차례의 관련 규정(자본시장법 시행령 제91조) 개정을 통해 “4월 말까지 연 1회 일괄공시”로 변경되었음. 결국 대부분 3월 말에 완료되는 정기주주총회(12월 결산법인 기준) 관련 기관투자자의 의결권행사 내역 공시가 주주총회가 끝나는 3월보다 1개월 후인 4월 말에 집중됨에 따라 기관투자자의 의결권행사 내역을 일반 주주가 참고하여 의결권을 행사한다는 것은 불가능함. 따라서, 과거처럼 기관투자자의 의결권행사 내역을 주총 전에 공개한다면, 앞서 언급된 국민연금의 의결권행사 내역 사전 공개와 맞물려 기업지배구조 개선 측면에서는 긍정적 영향을 미칠 것으로 판단됨. (안상희 본부장 02-769-3020)

    2019.02.11 자세히 보기
  • 주주총회 의안 분석

    2019년  정기주주총회
    두올

    기업개요

    상장코드
    016740
    업      종
    운수장비
    주요주주
    IHC 외 4인 (49.34%), 자사주 (2.12%)

    주주총회 개요

    종      류
    정기주주총회
    일      시
    2019년 3월 29일(금) 오전 9:00
    2019.03.27 자세히 보기

지배구조 연구

대신경제연구소의 지배구조연구소는 기업지배구조 개선을 통해 중.장기적으로 주주가치 향상과 자본시장 선진화에
기여할 수 있도록 기업지배구조 평가, 주주총회 의안분석 및 지배구조 펀드 컨설팅 등의 서비스를 제공하고 있습니다.

Practical Experience
시장 경험이 풍부한 각계 전문가 구성
금감원 출신, 애널리스트, 공인회계사,
지배구조 전문가등
Independence
금융회사 소속의 리서치센터가 아닌
독립 법인 내부 Chinese Wall 시행,
내부 통제 프로세스
System
인물 정보 시스템, Quant based
배당 평가 모형보유, 각종 데이터 및
시스템을 활용한 업무 효율성
지배구조 개선을 통한
주주가치 향상 & 자본시장 선진화

금융공학연구소 소개

대신경제연구소의 금융공학연구소는 증권시장 계량분석과 다양한 투자 시스템 개발을 진행해 왔으며
풍부한 경험과 노하우를 바탕으로 전통적인 투자이론에 빅데이타 기반 최신 알고리즘을 융합하여
혁신적인 투자기법과 솔루션 개발을 진행하고 있습니다.

금융공학
투자 솔루션

금융공학
Asset Management
Platform
Data Management
& Investment Algorithm
Quants Research
& Consulting
Research Technology Algorithm Database

지배구조 컨설팅

기업지배구조 개선을 통해 기업의 가치 향상과 자본시장 선진화
기여할 수 있도록 다양한 컨설팅을 제공합니다

  • 기업지배구조
    분석 및 평가

    기업의 소유구조, 경영진 및 이사회, 기업지배구조정책을 평가하여 위험요소를 파악, 모니터링 Plan 제시

    지배구조개선 자문서비스를 통해
    CG Rating 향상 및 기업이미지 제고

    동종업계 및 해외 기업
    지배구조정책 사례조사

  • 지배구조펀드
    컨설팅

    지배구조펀드 편입된 기업에 대한
    지배구조 평가 및 모니터링 서비스

    지배구조펀드 편입 종목 선정을 위한
    자문업무

  • 의결권 행사
    자문

    주주권익 향상을 위한 의결권 행사
    가이드라인 구축 및 자문 서비스

    투자기업의 주요 주주에 대한
    의결권 행사 권고 서비스

  • 주주제안
    자문

    주주이익 환원
    - 배당 등

    기업가치 증대방안
    - 이사회 진단 등

금융공학 컨설팅

투자분석과 모델링에 관한 다양한 경험을 토대로
포트폴리오, 자산배분, 투자 판단을 위한 컨설팅을 제공합니다.

  • 금융시장
    계량분석

    금융시장 계량분석과 각종 시뮬레이션을 통해 투자 목적별 정량적 판단 근거 제시

  • 모델링 &
    알고리즘 개발

    매크로 데이터 및 금융시장 미시적 가격 데이터 등을 결합하여 다양한 투자모형 및 알고리즘을 개발합니다.

  • 금융투자
    솔루션 개발

    포트폴리오 투자, 자산배분과 관련된 랩어카운트, 로보어드바이저 관련 시스템을 개발합니다.

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    컨설팅

    금융공학을 활용하고 응용한 제반 연구 개발 컨설팅을 계획하고 있습니다.