지배구조 와
금융공학 연구 를 통하여

지배구조 이슈 및 동향

• 대기업집단 지배구조 리포트

  2018년 대기업집단 지배구조 보고서(두산그룹)

  두산그룹 지배구조보고서 Summary1) Good - 그룹 소속 계열사의 기업공개율이 26.9%로 국내 10대 그룹(평균) 중 가장 높은 수준을 기록하고   있는 점을 고려하면 지배구조 측면에서 긍정적임.   - 그룹 소속 계열사(26개사) 중 전자투표제를 도입한 회사 비중이 11.5%로 10대 그룹   평균(3.5%) 대비 높은 수준인 점은 주주의결권의 권리행사 측면에서 긍정적임. - 상장 계열사 감사위원이 다른 계열사에서 상근임원으로 근무한 경력이 없는 점은 지배구조   독립성 측면에서 긍정적으로 평가됨.2) Bad - 그룹 소속 상장기업의 등기임원 겸임율이 52.9%로 10대 그룹 평균 겸임율 30.6% 대비   높은 수준임. 임원의 과도한 겸임은 임원의 충실한 임원수행에 부담으로 개선의 여지가 있음. - 그룹 소속 상장 계열사의 전체 사외이사(26명) 증 40%(11명)가 법률 관련 전문가로 구성되어   있는 점은 사외이사의 다양성 측면에서는 개선이 필요한 것으로  판단됨. 특히, 그룹 지주회사인   (주)두산의 경우는 5명의 사외이사 중 3명이 법률 관련 출신으로 구성되어 있음.   ((주)두산의 2017년 9월 기준으로는 총 4명의 사외이사 중 법률 관련 출신 1명) - 그룹 총수일가의 임원등재율(26.9%)이 10대 그룹 평균(12.3%) 대비 높은 상황에서 이사회 내    보수위원회와 같은 전문 위원회가 없는 점은 효율적인 이사회운용을 위해 설치가 필요한 것으로   판단됨. - 국내 10대 그룹의 집중투표제 도입 비율이 23.3%인 점을 고려하면, 두산그룹 내 상장 계열사 중    집중투표제를 도입한 계열사가 없는 점은 추가적으로 개선이 필요한 부분으로 평가됨.3) Governance Insights - 지주회사 (주)두산을 중심으로 한 그룹 계열사에 대한 총수일가의 소유구조는 안정적인 편임.     ㈜두산 이외 두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣 등 핵심 3개사를 중심으로 소유구조가 구축됨.   향후 중간지주회사 역할을 담당하는 두산중공업의 재무구조 개선과 관련된 사업구조 및 지배구조    변화의 이벤트가 예상됨.

  2018.12.12 자세히 보기
• WEEKLY

  Governance Review(18/12/10)

    I.   Issue & Opinion     <2018년 공시대상 기업집단 지배구조 현황>   공정거래위원회는 자산총액 5조원 이상의 기업집단(56개, 1,884개社)을 대상으로 하는 <2018년 공시대상 기업집단의 지배구조 현황>이라는 보고서를 공개(2018.12.07)함. 이번 2018년 56개 공시대상 기업집단(총수 있는 집단 49개, 총수 없는 집단 7개)의 현황 보고서는 1) 총수일가 이사 등재 현황, 2) 이사회 운영 현황, 3) 소수주주권 행사 현황 등을 공개하였음. 참고로, 지난 2017년 현황 조사에서는 조사 대상 기준이 자산총액 10조원 이상(26개 기업집단, 1,058개社)으로 자산총액 5조원 이상이면서 10조원 이하의 기업집단이 누락되어 있음.   당 연구소는 총수일가의 이사등재 현황과 이사회 내 위원회 중 내부거래위원회의 운용 현황을 분석하여 기업지배구조 개선 측면에서 다음과 같이 코멘트함. 아래 세 개의 표에 의하면, 최근 4년간 국내 21개 연속 분석 대상 기업집단(21개)의 총수일가 이사등재율은 지난 2015년 18.4%에서 15.8%로 하락한 수준으로 책임경영 측면에서는 지속적인 개선이 필요한 상황임. 참고로, 총수 본인이 이사로 등재되지 않은 기업집단이 14개(한화, 현대중공업, 신세계, 두산, 씨제이, 대림, 미래에셋, 효성, 태광, 이랜드, DB, 동국제강, 하이트진로, 한솔)이며, 그 중 8개 집단(한화, 신세계, CJ, 미래에셋, 태광, 이랜드, DB, 동국제강)은 총수 2·3세가 이사로 등재된 회사도 전혀 없는 것으로 나타남. 이들 8개 기업집단의 경우는 총수 일가의 이사 등재가 불가피한 상황(법적 제재 받음)이라면 총수 2,3세의 이사등재를 통해서라도 해당 기업집단의 책임경영을 강화하는 것이 기업지배구조 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 판단됨.   아래 표에 의하면, 총수일가의 사익편취 규제대상 기업의 이사등재 비율이 65.4%로 높은 상황에서, 계열사간 내부거래 현황은 총 295건의 내부거래 안건 중 수의계약으로 이루어진 건이 총 279건으로 절대 비중을 차지하고 있음. 특히, 수의계약에 대한 명확한 사유를 기재하지 않은 안건도 총 228건으로 81.7%의 큰 비중을 차지하고 있으며, 거래와 관련된 검토사항(시장가격, 대안비교 등)이 별도로 기재되지 않은 건도 총 187건으로 큰 비중(63.4%)을 차지하고 있음.   사익편취 규제 대상 계열사에 대한 총수일가의 이사등재가 집중되어 있는 상황에서, 계열사간 내부거래를 견제할 수 있는 좀 더 투명한 제도 마련이 필요해 보임. 즉, 현행 규정상으로는 의무설치 대상 위원회가 아니지만, 일정 자산 규모 이상의 상장기업에 대해서는 내부거래위원회 설치를 의무화하거나, 계열사간 내부거래가 수의계약인 경우에는 그 수의계약의 사유 등에 대한 설명을 공시 규정에 추가해서 내부거래의 투명성을 확보하는 것이 기업지배구조 개선 측면에서 긍정적인 것으로 판단됨.      (안상희 본부장 02-769-3020)  

  2018.12.10 자세히 보기
• 주주총회 의안 분석

  2018년  임시주주총회
  이마트

  기업개요

  상장코드

  139480

  업      종

  유통업

  주요주주

  이명희 외 3인 (28.06 %), 국민연금 (9.99 %), 자사주 (0.04 %)

  주주총회 개요

  종      류

  임시주주총회

  일      시

  2018년 12월 18일(화) 오전 9:00

  2018.12.15 자세히 보기